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一文解读境外私募基金投资国内上市公司的五种(2)
2017-08-10 17:42 来源:网络整理

(2)  由于目前信托业缺乏有效登记等制度,信托公司作为企业上市发起人股东无法确认其代持关系,因此,证监会对于信托PE所投资的企业公开上市持谨慎态度。


模式四:股权回购


1、流程


(1)  私募基金在中国境内设立的投资平台B(控股或参股);


(2)  与国内目标企业签订股权投资协议和回购协议根据协议获得A公司部分股份,并规定回购股权的价格和期限;


(3)  等期限满了按照回购协议回购股份。


一文解读境外私募基金投资国内上市公司的五种



2、特点


(1)  该模式主要规避政府对企业之前提供贷款的管制;一方面,目标企业具有很高的成长性,但又不愿意接受股权投资,同时又很难获得银行授信支持;另一方面,中国政府对非金融企业之前的授信行为规定非常严格的利率上限,私募基金对目标企业承诺的贷款高回报率欲罢不能。


(2)  该模式实质上是采取假股权真债权的方法来规避政府对企业间贷款行为的管制。


模式五:收购控股内资投资公司的境内壳公司


1、流程


(1)  PE委托国内企业注册机构进行内资公司B和内资投资公司A的注册,B公司为A公司的控股公司;


(2)  企业注册机构垫资成立内资公司B;


(3)  企业注册机构垫资成立内资投资公司A(资本限额1000万人民币);


(4)  境外私募PE收购B公司,B公司由内资公司变成外资企业(由于内资B公司为内资投资公司A的控股公司,因此通过收购内资公司B,外资PE间接拥有了一家内资的投资公司。)


一文解读境外私募基金投资国内上市公司的五种



2、特点


(1)  该模式利用了中国法律模糊之处,即母公司的性质发生变更,但并没有强制性规定要求子公司同时完成性质变更,基金成功的钻了法律的空子,通过收购母公司的方法控制了一家内资投资公司。





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